Al cabo de unos años, Víctor Morel retorna a la ciudad. Ha sido un hombre alegre y bohemio que gastó una auténtica fortuna. Su primer encuentro con el pasado es con Laura, una extraordinaria mujer con la que tuvo unas intensas relaciones amorosas. Ella ahora está casada con Daniel Romero, un hombre entregado a los negocios que, precisamente en los últimos días, ha retirado bastante dinero de la cuenta de la empresa en que trabaja, y que ahora no puede devolver. Debido a este asunto, Daniel tendrá que pedir ayuda a Víctor porque sabe que él puede sacarlo del apuro, a pesar de que no le tiene ninguna simpatía.
España, principios del siglo XX. Mercedes Pavón, una famosa cupletista, es cortejada por tres hombres muy diferentes: Ramón, un teniente de Húsares; Camilo, un aristócrata conquistador, y julio, un personaje de la vida política. Pero el hombre con quien realmente puede contar es Jorge, el compositor de todas sus canciones, que también está enamorado de ella, aunque lo mantiene en secreto.
