Filme dividido em duas histórias. Guilherme, um jovem perseguido pela polícia, foge para uma cidade do interior de Minas Gerais. Apaixonado pela sobrinha do prefeito, e ameaçado de morte, após ter sua identidade revelada, decide fugir com sua amada. Papo Amarelo, um bandido dos morros cariocas, vive os últimos episódios de sua vida atribulada, entre assaltos, perseguições e bacanais, com a vida retratada por jornais populares.
