Durante a Segunda Guerra Mundial, tropas nazistas acampam em uma antiga fortaleza romena e acabam despertando uma força sobrenatural diabólica das profundezas.
Billy Hayes (Brad Davis), um estudante americano, ao visitar a Turquia decide traficar alguns pacotes de haxixe, prendendo-os debaixo de suas roupas. Seu plano acaba não dando certo e ele é preso, com sua vida se transformando em um pesadelo a partir de então, pois é brutalmente espancado e jogado em uma imunda prisão. Quando espera ser libertado é levado a um novo julgamento com efeito retroativo, que o condena a uma longa pena.
James Bond e a bela agente soviética Anya Amasova juntam-se para investigar o desaparecimento de submarinos nucleares, aliados e russos. As pistas levam-nos ao bilionário Karl Stromberg. Depressa, Bond e Anya tornam-se a última esperança de conseguir acabar com um plano que irá levar o mundo a um holocausto nuclear.
Uma joia famosa, conhecida como Pantera Cor de Rosa, foi novamente roubada, e Inspetor Clouseau é chamado para pegar o ladrão. Ele está convencido de que o Fantasma voltou e utiliza todos os seus recursos para revelar sua verdadeira identidade.
